医药生物行业每日投资参考
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一、行业资讯医疗股IPO大爆发：总市值近2万亿，高瓴红杉启明迎来丰收年
0年度盘点：年港交所调整上市规则，年上交所科创板开板，0年，深交所创业板注册制上线。IPO被按下了重启键，全年共家企业上市，平均每天.6家公司上市。
随着互联网券商的资质和功能不断做强，跨境、跨市场组合投资越来越便利，此时确乎进入了股票打新和投资最好的时代。这背后，是金融监管者、企业经营者、风险投资者和资本市场组织者的创新实践在共同推动。
监管端：加速上、退市，放宽再融资条件
0年，从注册制到退市新规，内地资本市场的监管规则改革也推进到深水区。效率更高、规则更清晰的资本市场，为IPO爆发提供了基础条件...
（文章来源：
投资要点：
市场回顾：年月上半月（.4-.5）申万医药指数上涨0.49%，跑赢创业板指数，大幅跑输沪深指数，位列全行业第2；子行业方面，医疗器械涨幅最大，化学制剂涨幅最末，排名依次为医疗器械(4.84pp)、医疗服务(3.6pp)、医药商业(2.32pp)、中药(0.08pp)、生物制品(-.68p)、化学原料药(-.69pp)、化学制剂(-2.57pp)。估值方面，年月5日申万医药平均PE为45.30倍，相对沪深溢价率7.08%，处于历史中位。
投资策略：后疫情时代坚定拥抱产业升级主旋律，布局财报季医药新一轮高光机会
从*策端来看，0年下半年随着高值耗材集采、药品新一轮集采、医保目录国家谈判等*策纷纷落地，医药行业*策利空短期出尽，年上半年*策端会出现短暂真空期，预计下半年才会有新一轮药品集采和骨科、眼科等高值耗材集采，因此年开年半个月在市场没有明确方向和主题的情况下，医药龙头标的和披露年报业绩预告高增长的标的率先出现抱团行情。
从行业中观来看，0年上半年医药行业的高光其实质是全球医疗资源受新冠疫情挤兑引发的产业链价值重估，与疫情相关的外循环在过去一年是医药高光的重点方向，新的一年年是全球经济、产业链随着疫苗接种逐步推进而逐步恢复的元年，新的一年将是医药双循环同时发力的一年，一方面海外医疗资源需求随着疫情常态化仍将演绎，如抗疫低值耗材、新冠检测试剂盒，另外一方面新的需求即将诞生，随着中国新冠疫苗的成功开发，发展中国家市场对更快更便宜获得可靠新冠疫苗的诉求有望从中国新冠疫苗出口中获得，从目前已签订的预定订单来看，年中国新冠疫苗出口有望再现0年中国新冠检测试剂出口的高光时刻。此外，最重要的是，医药内循环的恢复将在年真正体现，尤其是上半年基于0年疫情影响下内循环医药行业临床需求端的低基数，相关领域如临床端化药（特别是注射剂）、医疗服务、医药消费品如生长激素等均有望得到显著恢复性业绩增长。
短期来看，财报季医药行业有望再次迎来高光时刻，建议布局连续高增长的细分领域龙头
0年2月到年月前两周的无主题龙头抱团行情已经出现松动，临近年报、一季报等预告期，建议
长期来看，年作为疫情与医药主旋律交替期，建议回归医药产业升级的主旋律，
）真创新：随着港股新*、科创板、创业板注册制的推行，创新型生物科技企业上市融资渠道打通，医保目录谈判、药品、高值耗材集采进入常态化阶段，国内传统创新药进展加速、竞争也日益激烈，一线、二线Biotech公司均开始逐渐迈入商业化阶段，只有真正具备国际化竞争力的差异化创新、原始创新，具备较好商业化布局的真正创新药械企业才能在创新药械商业化竞争新阶段取得估值溢价与良好的商业化机遇，建议
2）新制造：本质是中国医药行业的高端制造升级，包括内循环的国产替代和外循环的产业链转移两条逻辑，具体主要体现在器械、原料药、CDMO三个方向，重点推荐凯普生物、迈瑞医疗、佰仁医疗、药石科技等。
3）新消费：后疫情时代年二类疫苗、生长激素、血制品（院外市场）、医美等自费型产品需求恢复性受益，重点推荐智飞生物、康泰生物、安科生物、双林生物等。
4）新服务：医保控费大主题下，医保费用向服务倾斜，重点看好第三方诊断ICL、眼科、五官科医疗服务、互联网医疗新业态，建议
专题半月谈：年核酸检测需求新趋势与新冠疫苗接种指南。新冠疫情全球大流行仍在继续，冬季疫情蔓延再次加速。此次新冠疫情影响范围之广、人数之多在近一百年内只有98年西班牙大流感可以相提并论，称得上真正的全球大流行。
）核酸检测试剂盒需求只增不减，出口+本土双管齐下年检测试剂、检测服务参与者业绩有望延续高弹性。
2）疫苗是控制疫情的首要手段——关于新冠疫苗对变异病*防护力、保护率、利润、产能、接种率、出口市场6大疑问解析。
行业*策梳理及重点事件回顾。
（）月日，国家医保局发布《零售药店医疗保障定点管理办法》和《医疗机构医疗保障定点管理办法》征求意见稿；
（2）月2日复兴凯特的CD9CAR-T疗法益基利伦赛注射液在中国的上市申请处于“在审批阶段”，有望于近期获NMPA批准上市，会成为国内首个上市的CAR-T疗法。
（3）月5日国家组织药品集中式发布《全国药品集中采购文件（GY-YD-）》，第四批国家集采开标时间为2月3号。
行业及个股行情回顾：年月上半月（.4-.5）申万医药指数上涨0.49%，跑输沪深指数3.2pp，跑赢创业板指数0.pp。申万医药各子行业指数近半月涨跌幅：医疗器械涨幅最高，化学制剂涨幅最末，排名依次为医疗器械(4.84pp)、医疗服务(3.6pp)、医药商业(2.32pp)、中药(0.08pp)、生物制品(-.68p)、化学原料药(-.69pp)、化学制剂(-2.57pp)。估值方面，月5日医药行业平均估值为45.30倍，相对沪深溢价率30%，处于历史中位，子行业方面，器械、商业和服务板块估值有提升，中药板块估值基本持平，其余板块估值略有下降。年月5日各子行业估值分别为医疗服务（52倍）、医疗器械（93倍）、化学制剂（77倍）、生物制品（69倍）、中药（46倍）、化学原料药（42倍）和医药商业（27倍）。
风险提示：行业增速不及预期；行业*策压力超出预期；研发进展不及预期；汇兑损益风险；重点公司也急不及预期；系统性风险。
医药生物行业双周报
跟踪券商：华鑫证券（月9日）
观点评级：推荐
（以下内容从华鑫证券《医药生物行业双周报》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：0.04-0.7期间，医药生物板块涨幅为.07%，在所有板块中位列第十五，跑输沪深指数3.5个百分点。从子板块看，0.04-0.7期间，医疗器械、中药、医药商业和医疗服务涨跌幅分别为5.0%、3.43%、2.22%和.93%，跑赢整体板块；生物制品和化学制药涨跌幅分别为-0.98%和-2.9%，跑输整体板块。
行业要闻：月8日，国家医保局发布《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》；月3日，国家药监局组织制定并发布了《药品上市后变更管理办法（试行）》；月5日，第四批药品集采文件正式发布；月5日，李克强在国务院常务会议中指出要进一步推进药品集中带量采购改革，以常态化制度化措施减轻群众就医负担。
投资建议：年初以来，大盘呈强势上涨态势，医药生物板块跑输大盘指数。近期，A股上市公司陆续发布0年度业绩预告，建议结合公司业绩预告情况，
风险提示：*策风险、业绩风险、事件风险。
医药行业周报：
长期来看向创新药、创新器械发展依然是长期方向。国务院常务会议明确近期将开展第四批集采，并提及对创新的鼓励和对医疗机构的激励，再次明确创新是我国医药行业发展的核心方向，长期来看向创新药、创新器械发展依然是长期方向。药品赛道中，bigpharm、biotech、biopharm三种类型的企业有望脱颖而出。器械赛道中，新一代自主创新\进口替代的医疗器械企业从更长期来看将会面临估值体系再造和成长提速的机会。
药店医保统筹*策进一步打开药店长期空间。国家医保局公布《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》，明确了“统筹”+“实体”的*策导向。*策鼓励统筹账户对接实体药店，进一步打开药店长期空间，加速处方外流，长期来看药店处方药销售占比有一倍提升空间。连锁药店业绩确定性强，保持高增长态势，连锁药店龙头被持续看好。
年医药以结构性行情为主，“高景气度龙头”抱团趋势还会延续，但后续风格也有望扩散：“医保免疫+业绩高增长”：逢低布局各赛道龙头企业（爱尔眼科、金域医学、通策医疗等）、（益丰药房、大参林、一心堂、老百姓等）、（片仔癀、云南白药、同仁堂）、（我武生物、艾德生物、长春高新。“创新药及产业链”：下半年业绩加速（药明康德、泰格医药、药明生物）、（凯莱英、康龙化成、药石科技、艾德生物等）、系统性优势的（恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药等）、新兴（信达生物、君实生物、诺诚健华、康方生物、康宁杰瑞、博瑞制药等）。“高成长赛道之医疗器械”：（迈瑞医疗、乐普医疗、微创医疗、安图生物、新产业、南微医学、三友医疗、启明医疗、沛嘉医疗、心脉医疗、惠泰医疗等）。“高成长赛道之疫苗”：（长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物、万泰生物、康华生物）“
本周推荐标的：恒瑞医药（创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期）、金域医学（第三方检验龙头，检验室迎来业绩收获期）、迈瑞医疗（医疗器械龙头企业研发销售能力突出，估值合理）、药明康德（全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出）、益丰药房（药店领域龙头之一，管理优秀增长较快）。
风险提示：医保控费降价风险、估值波动风险、市场竞争加剧。
.公司公告
博济医药:关于公司年股票期权激励计划预留授予股票期权第一个行权期采用自主行权的提示性公告：本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
广州博济医药生物技术股份有限公司（以下简称“公司”）于年月7日召开的第四届董事会第七次会议和第四届监事第七次会议，审议通过了《关于公司年股票期权激励计划预留授予股票期权第一个行权期行权条件成就的议案》，公司《年股票期权激励计划（草案）》（以下简称“年股权激励计划”或“本激励计划”）预留授予股票期权第一个行权期行权条件已成就，同意公司根据年第一次临时股东大会的授权，按照年股权激励计划的相关规定办理预留授予股票期权第一个行权期的相关行权事宜，具体内容详见公司年月8日披露于巨潮资讯网的《关于公司年股票期权激励计划预留授予股票期权第一个行权期行权条件成就的公告》（公告编号：-）。
依照年股权激励计划规定，本激励计划预留授予的股票期权分三次行权，可行权比例分别为股票期权授予总量的30%、30%和40%。本次行权为第一次行权，行权方式采用自主行权模式，实际可行权人数为名，可行权股票期权共计52,00份。截至本公告披露日，本次自主行权事项已获深圳证券交易所审核通过，且公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成自主行权相关登记申报工作。
*ST恒康:关于重大诉讼的公告：恒康医疗集团股份有限公司（以下简称“恒康医疗”或“公司”）医院医院有限公司（以下简称“医院”）于近日收到江苏省宿迁市中级人民法院送达的传票、民事起诉状等法律文书，获悉淮安市天之润医药科技有限公司因债权转让合同纠纷将医院诉至宿迁市中级人民法院。医院自年月起向江苏润亚医药有限公司（以下简称“润亚公司”）采购药品，至今尚欠.66万元货款未付。0年2月，润亚公司及其他债权人将借款债权、货款债权及相关权利一并转让给淮安市天之润医药科技有限公司（原告）。现原告将医院诉至宿迁市中级人民法院，请求判令医院支付本案货款.66万元以及资金占用损失；赔偿原告其他损失00万元；支付原告借款35万元以及相关利息；上述三项诉讼请求合计约为.60万元。
宿迁市中级人民法院已受理该案，案号为（0）苏3民初号。
运盛医疗0年年度业绩预盈公告：
重要内容提示：.公司业绩预计盈利,万元到,万元。2.扣除非经常性损益事项后，公司业绩预计盈利万元到,50万元。
业绩预告期间：0年月日至0年2月3日。
业绩预告情况：.经财务部门初步测算，预计0年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润,万元到,万元。
2.归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润万元到,50万元。
2.券商推荐个股及推荐逻辑
国际医学(56.SZ)
公司深度报告：民营医疗新高地，筑巢引凤待时飞
跟踪券商：信达证券（月3日）
观点评级：买入
三大院区立足中西部地区，聚焦主业构建医疗生态。国际医学从事医疗服务超20年，近年来公司通过不断优化业务结构，现已成为由三大综合医疗院区组成医疗服务集团。旗下拥有医院、医院、医院。
西安医疗资源辐射中西部，医院涌现初显峥嵘。医院数量及质量领先西北，承接中西部地区疑难危重医疗需求。医院共7家，其中近6成位于西安，优质医疗资源稀医院床位常年满负荷运行，社会办医逐渐成为缓解医疗资源紧缺的重要路径。医院是市场上为医院建设运营经验的医疗机构。
天时地利人和汇聚，实力雄厚成就民营医疗高地。医院是全医院，开诊一年余床位爬坡迅猛。*改推动一流*队医疗专家流出，国际医学设备硬件及灵活体制全方位吸引专家持续加盟，口碑实力渐丰，并获西北唯一的“质子放射治疗系统”配置许可。医院为医院，二期投入运营后床位数达张。医院新院区预计明年上半年投入运营。随着就诊量稳步提升，3-5年内各院区住院床位开放数有望达到2张，远期空间广阔。
盈利预测与投资评级：我们预测公司0-2年营业收入分别为6.30亿元、36.80亿元、56.65亿元，分别同比增长64.46%、25.79%、53.94%；归母净利润分别为0.26亿元、.22亿元、2.96亿元；摊薄EPS分别为0.0、0.06和0.5元，首次覆盖，予以“买入”评级。
股价催化剂：中心医院及医院就诊持续攀升；辅助生殖、医院等业务贡献新增长点。
风险因素：床位爬坡速度低于预期；医院运营前期资本开支较大；医保支付*策变动；新业务进展不及预期。
通策医疗(.SH)
深度研究报告：蒲公英计划专题研究：寻找下一条增长曲线
跟踪券商：华创证券（月2日）
观点评级：强推
复盘与展望：医院或将带动下一条增长曲线。我们认为，公司发展可划分为两大阶段：总院培育阶段（-）：该发展阶段中，总院逐渐发展成熟并贡献了公司主要业绩。分院扩张阶段（-未来）：以总院的品牌影响力与医生资源为基础，分院持续扩张发展/贡献业绩（占比）持续增长。医院医院的稳定增长为基础，我们预计在医院增长的带动下，公司0-23年营收与归母净利润CAGR或均将高达30%+。
医院（医院前身）核心：总院医生支持模式。总院+分院模式下，医院受益于总院品牌与医生资源的双重支持，高速发展增长。我们认为，其中总院医生支持系统是总院+分院模式的核心，总院医生支持系统的核心目的是通过医生支持提升分院的诊疗能力/诊疗效率，为分院树立核心竞争力并增强核心盈利能力。
医院核心：医生合伙人模式。在总院+分院模式（总院医生支持系统）的基础之上，医院采用医生合伙人模式。我们认为，医院扩张的首要制约因素是运营效率降低。而医生合伙人模式能够解决上述制约，保证分院运营与扩张效率。）运营效率：医生合伙人模式通医院股份实现深度利益绑定（激发医生主观能动性），医院高水平管理效率，医院高水平运行效率。2）扩张效率：核心医生持股使公司能够减少初期投入。此外，通过与当地资深医生合伙，能够在开业初期快速获取医生/患者资源，医院扩张效率将提升。
深度分析：医院业绩贡献分析（华创口腔医疗机构分析模型）。我们对全国各地95家口腔医疗连锁机构进行了全面业绩复盘，自此创新提出华创医药口腔医疗机构分析模型。模型分为宏观与微观：宏观模型方面，根据区域“患者支付能力”与“患者潜在数量”，对医院的营收规模与营收增速进行研判；微观模型方面，我们总结出口腔医疗机构单店模型，对成本进行详细拆分，将用于预测医院的净利润率情况。
公司业绩全面展望：下一条增长曲线或将至。我们认为医院医院的稳定增长为基础，医院将带动公司的下一条增长曲线。我们预计医院0-23年将贡献营收0.6亿/2.54亿/6.22亿/0.25亿；将贡献归母净利润-0.03亿/-0.亿/0.34亿/0.84亿。增速方面，我们预计医院于年起将贡献近0%的公司整体营收增速，于2年起将贡献近5%的公司整体归母净利润增速。
盈利预测、估值及评级。根据调研结果进行分析，公司医院经营数据超预期，我们看好蒲公英计划发展前景，故提升公司20-22年预期主营收入至20.09亿/28.40亿/38.56亿，对应EPS为.5元/2.48元/3.9元（原测对应EPS为.50元/2.00元/2.78元）。鉴于公司所属医疗服务行业自由现金流较稳定，我们采用DCF估值法。考虑到蒲公英计划开展顺利，故调高目标价至元（原目标价元），维持“强推”评级。
风险提示：医院扩张不及预期、竞争加剧，新型冠状病*疫情爆发，模型模拟数据与真实情况存在偏差。
睿智医疗(49.SZ)
老牌CRO再启航，迎来发展拐点
跟踪券商：东方证券（月4日）
观点评级：增持
核心观点
技术底蕴深厚，国内老牌CRO谋求新突破。睿智化学是国内最早一批临床前CRO，技术业内口碑良好，人均创收国内第三，且是国内少有的化学药生物药“CRO+CMO”一体化服务平台。从行业来看，生物科技浪潮为全球CRO带来发展新机遇，而国家医保局成立标志着我国医改进入新阶段，创新是药企的唯一选择，作为创新药产业链的重要组成部分，国内CRO也相应迎来了*金发展周期。目前，公司在积极优化各细分业务，我们认为公司凭借丰富经验和优质服务，可充分享受行业发展红利，有所突破。
巩固CRO先发优势，运营效率有望提升。公司由化学类CRO起家（目前占主营收入的25%），于年率先布局生物类CRO（目前占主营收入的43%）。重组后集中力量发展核心业务，CRO服务能力进一步提升：）新建金科医药创新中心，实现CRO产能扩张，效率提升显著；2）新建动物房，正在申请GLP认证，获批后将实现临床前CRO业务全覆盖，同时快速发展的生物类CRO服务能力有望为下游大分子CDMO业务引流。
加快CMO规模建设，贡献业绩弹性。公司小分子CMO和大分子CDMO占主营收入比例分别为9%和6%，目前体量较小，正在加速布局：）奉贤全球创新药cGMP生产基地将实现小分子CMO产能覆盖至Ⅲ期临床及商业化生产，第一车间预计年末/2年初投产；2）0年底或年初，江苏启东生物药一站式研发生产平台将率先完成L抗体原液投产，后滚动达到4L，产能覆盖至Ⅲ期临床及商业化生产；3）公司拟在H股发行，为CMO业务进一步布局提供资金支持。
财务预测与投资建议
我们预测公司0-2年可实现归母净利润.47/.8/2.8亿元，对应EPS分别为0.29/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予年47倍PE，对应目标价为6.92元，首次给予“增持”评级。
风险提示
H股融资不及预期，将对公司产能扩张进度产生不利影响。
客户及订单拓展不及预期，将影响公司客户多元化和利润增长。
四、医疗器械达安基因:关于召开年第一次临时股东大会通知的公告：中山大学达安基因股份有限公司(以下简称“公司”)第七届董事会年第一次临时会议决定于年2月3日（星期三）召开公司年第一次临时股东大会。
现场会议召开时间：年2月3日下午4:30；网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为年2月3日上午9：5-9：25，9：30-：30和下午3：00-5：00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的时间为年2月3日上午9：5至年2月3日下午5：00期间的任意时间。现场会议召开地点：广州市高新技术开发区科学城香山路9号一楼讲学厅。
会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式：现场投票——股东出席现场股东大会或书面委托代理人出席现场会议参加表决，股东委托的代理人不必是公司的股东；网络投票——公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统（
剔除商誉减值影响后，0年公司归母净利润增速约60%-80%。公司控股子公司苏州达成和厦门信德计提的0.95亿元-.0亿元商誉和无形资产减值对公司本期利润影响较大，若剔除该影响，公司全年实现归母净利润6.76亿元-7.69亿元，同口径下同比增长约59%-8%；实现扣非归母净利润6.44亿元-7.37亿元，同口径下同比增长约58%-80%，基本符合市场预期。若按照中值测算，公司全年实现归母净利润7.22亿元，同口径下同比增长70%，扣非归母净利润6.90亿元，同口径下同比增长69%。
股权激励业绩考核目标要求未来三年25%+的净利润复合增速，3年增速尤为亮眼。以0年归母净利润为基数，-3年归母净利润增长率分别不低于25%、55%、00%；若按照每年的同比增长率计算，则-3年归母净利润同比增长率分别不低于25%、24%、29%。本次股权激励给出的利润增速指引整体超预期，其中3年增速尤为亮眼，相较2年与22年进一步提速，预计主要受益于多项新平台贡献的增量（化学发光、分子诊断和病理诊断等）。若公司未满足上述业绩考核目标的，则所有激励对象对应考核当年计划归属的限制性股票均不得归属或递延至下期归属，并作废失效。通过大范围绑定核心员工利益，有利于促进公司核心人才队伍的建设和稳定，驱动公司的长远发展。
公司加码分子诊断与化学发光业务，战略性布局带来的增量未来值得期待。
（）分子诊断：公司与美国iCubate、比利时Biocartis的战略合作稳步推进，合资公司“万孚倍特”与称“万孚卡蒂斯”相继进入运营状态。万孚倍特的全自动核酸分析系统及配套的血流感染试剂盒均处于报证阶段，呼吸道多重病原体检测试剂盒也已完成初步开发。万孚卡蒂斯的试剂生产车间在报告期内已竣工；与百时美施贵宝共同推动MSI（微卫星不稳定性）检测作为肿瘤的伴随诊断注册正式启动；在科研合作及学术推广上，与国内医院的科研合作成果正式在美国临床肿瘤学会（ASCO）0年会上发表，补充了弈景（Idylla）全自动一体化分子诊断系统的中国人群的验证数据。同时，弈景（Idylla）平台满分通过国家卫生健康委临床检验中心(NCCL)0年第一次EGFR、KRAS、BRAF基因突变检测的室间质评，产品性能进一步获得肯定。
（2）化学发光：新血栓六项有力补充产品线。上半年化学发光技术平台累计获得2个试剂项目的注册证。其中，新血栓六项（TAT、PIC、TM、t-PAIC、FDP、D-Dimer）满足了临床对于血栓早期预判及后续治疗、监控的需求，是对公司化学发光技术平台产品线的有力补充，对提升公司化学发光业医院的终端覆盖率将产生积极的影响。根据公司0年投资者公开交流会提供数据，下半年化学发光装机约家用户，医院，已开展的最多月单产为5-0万/月。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司0年-2年的收入增速分别为53.7%、52.5%、23.8%，净利润增速分别为6.%、52.2%、25.5%，当前股价对应PE分别为49倍、32倍、26倍，成长性突出，性价比显著；给予买入-A的投资评级。
风险提示：全球疫情的不确定性；公司后续订单不及预期。
万孚生物(482)
新冠持续贡献增量，国内外非新冠业务进一步恢复
跟踪券商：中泰证券（月9日）
观点评级：买入
事件：公司公告0年业绩预告，预计实现归母净利润5.8-6.59亿元，同比增长50-70%。
新冠持续贡献增量，国内外非新冠业务进一步恢复。根据业绩预告取中值，0年公司归母净利润增速约60%，扣非净利润增速约58%，其中0Q4归母净利润增速取中值为同比下降40%，主要原因是公司计提达成生物和信德科创商誉和无形资产减值9万元-.亿元，若不考虑减值影响，公司经营性业绩继续保持较快速的增长，其中新冠抗体和抗原检测试剂盒持续贡献增量业绩，非新冠业务中国内荧光、胶体金平台随着国内疫情常态化，0年下半年已逐步恢复；海外业务在美国*检业务和国际事业部的免疫荧光平台业务拉动下实现了快速增长。
新冠产品系列化、常态化，有望持续贡献收益。目前公司新冠产品包括新冠抗体、抗原检测试剂盒，在海外疫情仍在持发酵下，公司抗原产品需求持续旺盛，有望成为公司新冠业务的新增长点，同时在研的新冠中和抗体检测主要应用于新冠疫苗注射后检测是否产生效果，未来有望进一步补充公司新冠产品线，持续贡献业绩增量。
长期来说，多个战略新品带来持续成长性。公司化学发光平台项目持续丰富，特色新产品血栓六项有望提升公司化学医院的市场份额；分子诊断领域，万孚倍特的全自动核酸分析系统已经获批，配套的血流感染试剂盒已处于报证阶段，呼吸道多重病原体检测试剂盒也已完成初步开发；万孚卡蒂斯的试剂生产车间已竣工；与百时美施贵宝共同推动MSI检测作为肿瘤的伴随诊断注册已经启动，带来长期成长空间。
盈利预测与估值：考虑到减值影响，我们更新盈利预测，预计0-2年公司收入28.86、34.53、39.68亿元，同比增长39.25%、9.67%、4.9%，归母净利润6.26、7.86、9.86亿元，同比增长6.63%、25.48%、25.45%（调整前77.74%、22.64%、23.86%），对应EPS为.83、2.29、2.88。目前公司股价对应年39倍PE，考虑到公司是国内POCT龙头，短期业绩受益疫情快速增长，长期在新产品驱动下有望保持高成长性，维持“买入”评级。
风险提示：新产品研发、注册及认证风险，*策变化风险，汇率变动风险，新冠疫情变化风险。
心脉医疗()
创新驱动业绩增长，外周介入打开额外成长空间
跟踪券商：东方证券（月4日）
观点评级：推荐
投资要点
主动脉介入术式具有优势，新品推出保障发展：
主动脉介入术式具有创伤小、风险相对低、手术时间短、术后短期并发症率低的优势，已成为胸主动脉夹层（除累及升主动脉情况）和主动脉瘤治疗的主流术式。随介入术式渗透率及患者诊疗及时性的提高，主动脉介入手术台数以5%左右速度增长。
心脉医疗核心产品为主动脉介入器械，包括多款胸主动脉支架、腹主动脉支架及配套导管等耗材。凭借出色的研发能力，多款产品形成持续的产品迭代，并拥有Castor等能够开创蓝海市场的新品种。公司在研产品丰富，有望在未来陆续落地，推动公司持续发展。
多年深耕外周介入，药物球囊吹响进攻号角：
公司涉足外周血管介入领域十余年，积累了丰富研发经验。0年4月重要产品ReewamPTX药物球囊获批，吹响进*外周介入市场的号角。
目前国内外周血管介入市场外资公司整体占有率高达95%，随心脉等国内公司产品日趋成熟、丰富，进口替代有望逐步兑现。
上调盈利预测，维持“推荐”评级：基于公司新产品在疫情后推广速度好于预期，调整0-2年EPS预测为2.85、3.83、5.23元（原2.59、3.5、4.74元），对应年78.9xPE。看好公司后续发展空间及增长速度，维持“推荐”评级。
风险提示：）高值耗材存在降价压力，若产品降价幅度超预期可能影响公司增长速度；2）公司多个重要产品刚上市或即将上市，若临床/上市/招标结果不及预期，可能减弱公司后续增长动能；3）若公司新推出产品不能充分融入平台实现快速放量，会对业绩增长造成负面影响。
独立性与免责声明：
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